以下内容翻译自德国《商报》(Handellsblatt)8月8日中的报道：
库卡，欧司朗等案例：中国人在收购德国企业时已经投入了数十亿欧元。迟早有一天，中国企业将会成功收购一家DAX指数公司。
P. Köhler, R. Landgraf, S. Scheuer
法兰克福，北京
现在，并购交易的节奏越来越快。就在中国家用电器制造商美的集团刚刚完成对机器人制造商库卡多数股权的收购后不久，又传来了来自中国的投标者木林森成功竞得照明企业欧司朗集团的消息。在这两项交易中，亚洲人一共投资了近五十亿欧元，而这才仅仅是一个开始。对中国企业来说，德国是他们进行海外投资的首选目标国。JP Morgan欧洲并购部门的联席主管Dirk Albersmeier先生在接受采访时说到：“在我们看到中国化工成功收购先正达(Syngenta)的案例后，从理论上来说，中国企业日后收购一家DAX指数公司都是有可能的。”
中国最大的上市投行中信集团的并购部门主管Michael Buckley先生认为，收购瑞士植物保护及种子企业只是一个开始。在他看来，成功收购先正达为中国建立了新的信心。来自中国的企业现在敢于设想规模更大的交易。亚洲人看到了这一交易规模庞大的项目进行得非常顺利。先正达交易的估值接近470亿美元，是今年全球跨国并购案中规模第二大的交易。在挑选出的30家DAX指数企业中，只有7家企业的市值高于这一金额。只要能够获得中国政府的同意，一切看上去似乎都是可行的。
中国盛赞德国为其代言
中国社科院世界经济与政治研究所称赞德国为中国海外投资代言。与达沃斯这一高级别的世界经济论坛相类似，在博鳌亚洲论坛上，来自各国政治界、经济界以及学术界的领导人也共聚一堂商讨全球经济局势，社科院世界经济与政治研究所所长张宇燕强调：“德国具备唯一的AAA评级，是中国企业进行海外投资的最佳选择。美国和其他发达国家当然也在备选行列，但是这些国家都达不到AAA评级。”研究所对57个最重要的国家进行了评级分析。总体而言，中国企业的投资目标包含了190个国家。
本次论坛召开时间恰逢6月23日英国退欧公投之前。安永公司的合伙人孙轶了解到：“在英国退欧之后，一些中国企业的高层管理人员已经在考虑将他们的欧洲总部由英国转移到德国。”这使得德国变得更具吸引力了。
张焕平认为，无论如何，亚洲人都非常赞赏德国的企业文化以及企业的严谨性。张焕平创立的欧亚咨询是一家具有中国背景的投行，目前在中德两国拥有16名员工。他曾经在中国主修物理，后在德国科隆大学获得经济信息硕士学位，并且曾任职于德累斯顿银行，对中德双方的文化都有深刻的了解。正如插座行业或者电动汽车行业的欧盟标准，许多欧盟行业标准都被中国采用。与此同时，中国也喜欢德国稳定的政局以及外交政策——这对在政治上受到高度导向的亚洲人而言也是不容忽视的。
张焕平认为中企在德国的并购尚未达到峰值。仅他创立的投行欧亚咨询一年就收到超过100家中国企业的问询，都想猎取到拥有庞大业务的德国企业。这一投资兴趣的增长也可以从目前的数据直观的看出，按照Dealogic的数据，截至目前中企在德国的并购金额达到了106亿美元，背后包含了如欧司朗在内的27宗交易，然而2016年才刚刚过半。这在过去十年中是从未有过的。在年景良好的2014年，也才只有26亿美元的交易额，仅为当下的1/4。当然这些交易中德国的股东们也是收益者之一，在机器人制造商库卡收购案中，美的公告其收购要约后第一个交易日库卡的股票就极具吸引力的上涨了36.24%。JPMorgan的Albersmeier先生表示，“在接下来的3年里我们可能会看到超过以往30年的中企参股和并购的案例”，面对中国企业家，甚至都无需释放传统投行家那种乐观的感染力，他在几周前一次中国的路演中将85个投资机会展示给了中国企业家，获得了极好的反响，Albersmeier认为当下是“暴风雨的前夜”。回溯历史，中国企业作为并购买家在世界范围得到了认可。“估计约有200家企业正有针对性的注视着欧美的并购机会”，他说到。
直到2008年时一切都还完全不同，中国大型企业那时专注于中国本土市场，欧亚咨询张焕平这样说道。本土市场的利润率那时能达到10%，而当今收购的企业其利润在3~4%，其中关键的原因是中央政府设定的2025年前国内经济转型的目标，这也成为了中国企业的背后推手。Albersmeier也表示，“中国企业寻找优质西方公司，一方面可在本土市场的拓展中进行支持，另一方面提升产品档次”。张焕平认为，“考虑到中国上涨的人工成本，中企未来会在自动化领域加强投资，类似家电类等竞争趋于饱和的市场也会促使更多像美的这样的公司进一步分散风险收购类似库卡的标的，而不是把西瓜装在一个篮子里。”
中产阶级渴望品牌
但是，重要的不仅仅是扩展业务。安永合伙人孙轶提到，中国投资者之前寻求过诊所以及养老院之类的企业。在生物制药领域中国投资者关注的主要是一些年轻企业，而在这之前这类企业只受到过来自风投企业的关注。消费品领域符合正在上升的中国中产阶级的需求，因为这些企业可以提供知名品牌的产品。正如今年出售的德国知名厨具餐具品牌WMF，中国投资者对该项目也显示了极大的热情，虽然这次角逐最后由法国企业SEB集团胜出。新兴的中产阶级主要位于大城市：尤其在中国的沿海地带，有14个城市居住人口超过1000万人，在其他约145个城市，居住人口超过100万人。
尽管现在很多并购案来自中国，但在国家层面并不存在顶层设计，张焕平认为这只是一个传说。这完全符合自然的经济规律。尽管如此，国家发改委规定交易金额超过10亿欧元的项目必须进行审批。这对大型交易起到了一定的限制。中国政府想要避免过多的跨境并购引起的外汇储备下降。孙坚定地认为：“北京希望避免货币贬值。”
并购检查清单
与高层管理人员进行会谈
栽了个大跟头！四个多星期前，传出了法兰克福哈恩机场被出售给上海益谦贸易公司的消息——然而作为卖方的莱茵州州政府并没有因此案获得称赞。显然，当时没有人能彻底相信来自中国买家的可靠性——超过1300万欧元的交易对价并未到账。
这一事件对德国卖方造成了不利影响，同时也使中国买方名誉扫地。但其实该案例中的错误很容易避免。欧亚咨询总经理张焕平先生在接受采访时说到，首先建议聘请熟悉中国的专家通过网络或电话号码等简单的公开信息渠道对企业进行背景调查。对于上市公司而言，验明正身当然更加容易。此外，还可以到企业进行实地考察并且尝试与企业高层决策者进行沟通。
“直接与高管进行沟通总是很重要的，中层人员在通常情况下都无法做出战略上的决策”，张焕平说到。如果考虑到了这一点，类似哈恩机场这一案例中出现的错误就可以被避免。
另外，潜在买家综合实力的证明亦相当重要，“要想避免错误，关键就看投行顾问是否能从财务数据中发现蛛丝马迹。同时还必须进行全面的尽职调查和风险评估”，来自美国投行JP Morgan欧洲并购部门的联席主管Dirk Albersmeier先生说到。
当一家公司在香港上市或者在海外拥有大量资金时，融资相对更容易。
